拾人牙慧，消化反哺
国债为什么收益率会涨？
市场害怕国家无法偿还，所以愿意让利提前卖出手中还未兑现的国债，降低国债价格，这样对于买到让利后的二手国债的人来说，手上的国债收益率就增加了。但同时，对于此时手中还持有国债的人来说，想要卖出国债，只能亏本甩卖，导致手中的国债大大贬值了。
为什么央行要加息？
如果此时国家希望还能借到钱，能卖出更多国债，必须让利更多，才能说服市场购买高风险的债券，相当于让更多利以让市场愿意承担更多的风险。
但是央行加息后，手上的旧国债会贬值。这是因为手上的国债是较低利率的二手债券，市场当然更喜欢利率更高的一手债券，对于手上有低利率二手债券的人来说，只有让利更多才能卖出去，所以贬值了。
安培经济学(YCC)是什么？
央行(日本银行，BOJ)会定一个兜底的国债价格，央行会无条件接手这个价格的国债，导致国债价格走势犹如碰见了一堵墙，不会继续下跌。因为即便市场上国债的实际价值低于兜底价格，大家非常乐意以较高的兜底价格卖给冤大头央行。这样国债价格就遇到了一堵墙。从而国债收益率也会被控制得非常低。
同时，央行还规定短期政策利率为-0.1%，这导致银行把钱存在银行还会倒亏钱，银行买国债也不赚钱，逼着银行将钱贷款出去。
另外，实际利率=名义利率-通货膨胀率（费雪公式），其中名义利率被央行上述的操作锁死，而由于货币贬值和印钞，通货膨胀率会上升，这样就实现了最终实际的负利率。
负利率的好处在于：
- 你的债务是名义固定的（比如欠100亿日元），但你的收入（税收）通常随着通胀上升。不需要经过立法程序加税，也不需要宣布国家破产，就能通过通胀悄悄把债务赖掉。
- 同时，当把钱存在银行或买国债注定会亏钱（因为跑不赢通胀）时，资金会被迫寻找出路，投资者为了保值，被迫涌入风险资产（股票、房地产），带来“财富效应”：人们觉得自己变有钱了，理论上会更愿意消费。企业股价高了，融资（增发股票）也更容易，资产负债表看起来更健康。
为什么日元会贬值？
因为上述的安倍经济学，日本央行(BOJ)的借钱利率非常低，甚至负利率，使用日元借钱几乎不需要支付利息，所以日元成为了全球金融市场的融资货币。
但是大家借到日元之后，并不会持有而是会立刻卖掉。因为日元在手上的利率，远小于兑换成美元去买收益更高的资产（比如买美债、英伟达股票）的利率。这导致外汇市场上，美元兑换成日元的需求远远大于日元兑换为美元的需求，从而导致日元贬值。
买入日元（持有日元）的人希望日元升值，因为手上的日元会升值。借入日元（欠债日元）的人希望日元贬值，因为负债会自动减少。大家都觉得日元会贬值（或者至少利息低），所以大家都去借。而大家越是借来在市场上抛售，市场上抛售日元的需求越大，日元就跌得越厉害。这是一个自我实现的预言。
安培经济学失败了？
安倍希望把印出来的钱流向日本国内实体经济，但现实与之相悖，由于日本人口老龄化严重，国内市场萎缩，日本国内投资的收益远低于出海美股投资，大量的日元流入到美股中。
比如最著名的“渡边太太”类型的日本散户投资方法，即日元套息交易（Carry Trade）。1990年代泡沫破裂后，日本进入了长达30年的零利率（甚至负利率）时代。把钱存在银行里，利息几乎是0。为了让家庭资产增值，掌管财政大权的家庭主妇们被迫寻找高收益的投资渠道。于是，她们盯上了外汇保证金交易（FX）。他们采用简单的思路：做空日元（借日元），做多高息货币（买入外币，如美元），赚利息差（持有的货币利息高于你卖出的货币）。据统计，在全球外汇散户交易量中，“渡边太太”一度占据了50%以上的份额。
由于日元大幅贬值，即便保持相同的美元收入，当日元汇率暴跌后，日本的跨国公司（如丰田、索尼）账面上的利润也会随之暴涨，从而日经指数也暴涨。同时由于利率空间变大，出口商品的让利空间更大，更具备优势。
但此时只有股价繁荣，没有全民繁荣，日本国内企业、普通百姓并不拥有美元股票、不赚美元，而是赚日元花日元，他们并没有享受到日元贬值的好吃，反而由于进口原材料需要美元购买，日元贬值导致进口材料涨价，物价成本飞涨。同时，对于外国劳工而言，赚日元也不再吸引人，外国劳动力数量会减少、质量会变差、造成的民生治安问题会越发严重。